Gula mentah mengejutkan dukungan tantangan domestik

Halo, datang untuk berkonsultasi dengan produk kami!

gula putih
Gula mentah mengejutkan dukungan tantangan domestik

Gula mentah sedikit berfluktuasi kemarin, didorong oleh ekspektasi penurunan produksi gula Brasil.Kontrak utama memuncak pada 14,77 sen per pon dan turun menjadi 14,54 sen per pon.Harga penutupan akhir kontrak utama naik 0,41% menjadi ditutup pada 14,76 sen per pon.Hasil gula di daerah penghasil tebu utama di Brasil tengah dan selatan akan turun ke level terendah tiga tahun di tahun depan.Karena kurangnya penanaman kembali, hasil tebu per satuan luas akan berkurang dan produksi etanol akan meningkat.Kingsman memperkirakan produksi gula di Brasil tengah dan selatan pada 2018-19 adalah 33,99 juta ton.Lebih dari 90% produksi Tangtang China di Brasil tengah dan selatan.Tingkat produksi gula ini berarti penurunan year-on-year sebesar 2,1 juta ton dan akan menjadi level terendah sejak 31,22 juta ton pada 2015-16.Di sisi lain, berita pembatalan lelang cadangan Cadangan Negara secara bertahap dicerna oleh pasar.Meskipun harga gula turun lagi pada siang hari, ia memulihkan lahannya yang hilang pada akhir sore hari.Mengacu pada pengalaman varietas lain, kami percaya bahwa penjualan cadangan tidak akan mempengaruhi tren pasar jangka menengah.Untuk investor jangka menengah dan pendek, mereka dapat menunggu harga stabil dan membeli kontrak 1801 dengan harga murah.Untuk investasi opsi, pedagang spot dapat melakukan operasi portofolio opsi tertutup dari penjualan bergulir opsi panggilan imajiner sedikit berdasarkan memegang spot dalam jangka pendek.Dalam 1-2 tahun ke depan, pengoperasian portofolio opsi tertutup dapat digunakan sebagai penambah pendapatan spot.Sedangkan untuk value investor, mereka juga bisa membeli virtual call option dengan harga exercise 6300 sampai 6400. Ketika harga gula naik untuk membuat virtual option menjadi real value, Anda bisa close call option dengan harga exercise rendah di tahap awal dan terus membeli putaran baru opsi panggilan virtual (opsi panggilan dengan harga pelaksanaan 6500 atau 6600), dan secara bertahap pilih peluang untuk menghentikan keuntungan saat harga gula mencapai lebih dari 6600 yuan / ton.
Kapas dan benang katun

Kapas AS terus turun, panggilan balik tekanan kapas domestik
Es kapas berjangka terus turun kemarin karena kekhawatiran tentang potensi kerusakan kapas yang disebabkan oleh Badai Maria mereda dan pasar menunggu panen kapas.Kapas utama ICE1 Februari turun 1,05 sen/pon menjadi 68,2 sen per pon.Menurut data USDA terbaru, pada minggu 14 September, pada 2017 / 18, kapas AS menyusut 63100 ton, dengan peningkatan bulanan 47500 ton, dan peningkatan tahun-ke-tahun 14600 ton;pengapalan 41100 ton, peningkatan bulan ke bulan 15700 ton, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 3600 ton, menyumbang 51% dari perkiraan volume ekspor (USDA pada bulan September), yang 9% lebih tinggi dari lima tahun nilai rata-rata.Di sisi domestik, zhengmian dan benang kapas berada di bawah tekanan, dan kontrak akhir tahun 1801 untuk kapas ditutup Penawarannya adalah 15415 yuan / ton, turun 215 yuan / ton.Kontrak benang kapas 1801 ditutup pada 23.210 yuan/ton, turun 175 yuan/ton.Dalam hal rotasi kapas cadangan, 30024 ton dikirim pada hari keempat minggu ini, dan volume transaksi aktual adalah 29460 ton, dengan tingkat transaksi 98,12%.Harga transaksi rata-rata turun 124 yuan/ton menjadi 14.800 yuan/ton.Pada 22 September, volume rotasi yang direncanakan adalah 26800 ton, termasuk 1.400 ton kapas Xinjiang.Harga spot bertahan stabil dan sedikit naik, dengan indeks CC 3128b diperdagangkan pada 15974 yuan/ton, naik 2 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya.Indeks harga 32 Benang Sisir adalah 23400 yuan / ton dan 40 Benang Sisir adalah 26900 yuan / ton.Singkatnya, kapas Amerika terus turun, dan bunga baru domestik secara bertahap terdaftar.Kapas Zheng dipengaruhi oleh ini dalam jangka pendek dan tetap bergejolak di periode tengah dan akhir.Investor secara bertahap dapat membeli dengan harga murah setelah nasib buruk kapas Amerika dicerna.Pada saat yang sama, tempat benang kapas baru-baru ini berangsur-angsur menguat, kita bisa menunggu benang kapas stabil, tetapi juga secara bertahap membeli dengan harga murah.
makan kacang

Kinerja ekspor kedelai AS yang kuat
CBOT kedelai naik tipis kemarin, ditutup pada 970,6 sen/PU, namun secara keseluruhan masih dalam kisaran box shock.Laporan penjualan ekspor mingguan positif.Dalam sepekan terakhir, volume penjualan ekspor biji kopi AS sebesar 2338.000 ton, jauh lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar 1,2-1,5 juta ton.Sementara itu, USDA mengumumkan bahwa eksportir swasta menjual 132.000 ton kedelai ke China.Saat ini, pasar sedang memainkan permainan antara hasil tinggi dan permintaan yang kuat.Pada hari Minggu lalu, tingkat panen adalah 4%, dan tingkat yang sangat baik dan baik adalah 1% hingga 59% lebih rendah dari seminggu yang lalu.Efek negatif dari hasil yang tinggi diharapkan, dan permintaan yang kuat terus akan mendukung harga.Dibandingkan dengan sebelumnya, kami relatif optimis dengan pasar.Selain itu, dengan pendaratan produksi AS, fokus nantinya secara bertahap akan beralih ke penanaman dan pertumbuhan kedelai Amerika Selatan, dan tema spekulasi akan meningkat.Ada sedikit perubahan di sisi domestik.Stok kedelai di pelabuhan dan pabrik minyak turun minggu lalu, tetapi masih pada level tinggi dalam periode yang sama dalam sejarah.Pekan lalu, tingkat pembukaan pabrik minyak meningkat menjadi 58,72%, dan volume perdagangan rata-rata harian bungkil kedelai meningkat dari 115.000 ton seminggu yang lalu menjadi 162.000 ton.Persediaan bungkil kedelai dari pabrik minyak telah menurun selama enam minggu berturut-turut sebelumnya, tetapi sedikit pulih minggu lalu, naik dari 824900 ton menjadi 837700 ton pada 17 September. Pabrik minyak diperkirakan akan terus beroperasi pada tingkat tinggi minggu ini karena untuk keuntungan besar dan persiapan sebelum hari nasional.Pekan ini, volume transaksi dan pengiriman on spot meningkat signifikan.Kemarin volume transaksi bungkil kedelai 303200 ton, harga transaksi rata-rata 2819 (+28), dan volume pengiriman 79400 ton.Diperkirakan bungkil kedelai akan terus mengikuti kedelai AS di satu sisi, dan basisnya akan tetap stabil pada level saat ini untuk saat ini.
lemak minyak kedelai

Penyesuaian oli rendah komoditas
Kedelai AS umumnya berfluktuasi dan naik sedikit kemarin, tergantung pada permintaan ekspor yang kuat dari kacang AS.Setelah periode penyesuaian pasar yang singkat, permintaan AS yang kuat juga akan membatasi peningkatan pada akhir persediaan neraca dan rasio gudang terhadap konsumsi, dan harga mungkin tetap lemah sampai titik terendah panen musiman.Ma pan jatuh kemarin.Output pada bulan September, termasuk periode selanjutnya, diperkirakan akan pulih dengan cepat.Dari tanggal 1 hingga 15 tanggal 9, ekspor kelapa sawit Ma meningkat 20% dari bulan ke bulan, dan volume ekspor ke India dan anak benua menurun.Putaran kebangkitan Melayu ini relatif tinggi.Setelah output pulih di tahap selanjutnya, Ma pan akan memiliki penyesuaian besar.Fundamental domestik tidak terlalu banyak berubah.Persediaan minyak sawit 360000 ton, dan minyak kedelai 1,37 juta ton.Persiapan stok untuk festival telah memasuki tahap selanjutnya, dan volume transaksi secara bertahap menurun.Pada tahap selanjutnya, kedatangan minyak sawit di Hong Kong secara bertahap meningkat, dan tekanan secara bertahap muncul.Komoditas berjangka terus jatuh kemarin, atmosfer pendek berlanjut, dan minyak mengikuti pelemahan.Dalam pengoperasiannya, disarankan untuk menunggu dan melihat suasana pasar.Setelah risiko dilepaskan sepenuhnya, kita dapat mempertimbangkan intervensi minyak nabati dengan fundamental yang kuat.Selain itu, basis minyak sawit menurun setelah kenaikan terus menerus, dan nilai relatif minyak kacang juga pada tingkat yang relatif tinggi.Pada tahap selanjutnya, tingkat pemulihan hasil lebih cepat, dan Mapan juga dalam proses penyesuaian.Dalam hal arbitrase, intervensi tepat waktu dalam penyebaran harga kelapa sawit atau sawit nabati dapat dipertimbangkan.
Jagung dan pati

Harga berjangka sedikit rebound
Harga spot jagung domestik stabil dan turun, di antaranya harga pembelian perusahaan pengolahan dalam jagung di China Utara terus turun, sementara harga di wilayah lain tetap stabil;harga spot pati umumnya stabil, dan beberapa produsen mengurangi kuotasi mereka sebesar 20-30 yuan / ton.Dalam hal berita pasar, inventaris pati dari 29 perusahaan pemrosesan dalam + pelabuhan yang menjadi fokus pelacakan lumbung Tianxia telah meningkat menjadi 176900 ton dari 161700 ton minggu lalu;pada tanggal 21 September, rencana sub pinjaman dan pembayaran kembali adalah untuk memperdagangkan 48970 ton jagung penyimpanan sementara pada tahun 2013, dan volume transaksi aktual adalah 48953 ton, dengan harga transaksi rata-rata 1335 yuan;rencana penjualan terkontrak dari China National Grain Storage Company Limited berencana untuk memperdagangkan 903.801 ton jagung penyimpanan sementara pada tahun 2014, dengan volume transaksi aktual 755459 ton dan harga transaksi rata-rata 1468 yuan Harga jagung dan pati berfluktuasi pada awal perdagangan dan sedikit meningkat pada akhirnya.Melihat ke depan untuk tahap selanjutnya, mengingat tingginya harga produksi dan daerah pemasaran sesuai dengan harga jagung jangka panjang, tidak kondusif untuk permintaan aktual dan permintaan pengisian jagung baru.Oleh karena itu, kami mempertahankan penilaian bearish;Sedangkan untuk pati, mengingat dampak dari pemeriksaan atau pelemahan perlindungan lingkungan, akan ada kapasitas produksi baru sebelum dan sesudah pencatatan jagung baru di tahap selanjutnya.Kami memperkirakan pasokan dan permintaan jangka panjang akan cenderung membaik.Dikombinasikan dengan ekspektasi harga jagung dan potensi kebijakan subsidi untuk pemrosesan dalam, kami juga percaya bahwa harga pati di masa depan juga terlalu tinggi.Dalam hal ini, kami menyarankan agar investor dapat terus menahan portofolio arbitrase spread spread jagung / pati jagung atau pati jagung di awal Januari, dan mengambil harga tertinggi akhir Agustus sebagai stop loss.
telur

Harga spot terus turun
Menurut data Zhihua, harga telur di seluruh negeri terus turun, dengan harga rata-rata di daerah penghasil utama turun 0,04 yuan/Jin dan harga rata-rata di daerah penjualan utama turun 0,13 yuan/Jin.Pemantauan perdagangan menunjukkan bahwa pedagang mudah menerima barang dan lambat memindahkan barang.Situasi perdagangan secara keseluruhan sedikit membaik dibandingkan dengan hari sebelumnya.Persediaan pedagang rendah, dan terus meningkat sedikit dibandingkan dengan hari sebelumnya.Ekspektasi bearish trader melemah, terutama di China Timur dan China barat daya Ekspektasi bearish kuat.Harga telur terus menurun pada pagi hari, rebound secara bertahap pada sore hari, dan ditutup naik tajam.Dari segi harga penutupan, kontrak Januari naik 95 yuan, kontrak Mei naik 45 yuan, dan kontrak September hampir jatuh tempo.Dari analisis pasar, kita dapat melihat bahwa harga spot telur terus turun tajam dalam waktu dekat sesuai jadwal, dan penurunan harga berjangka relatif lebih kecil dari harga spot, dan diskon harga forward telah berubah. menjadi premium, yang menunjukkan bahwa ekspektasi pasar telah berubah, yaitu dari ekspektasi yang mencerminkan penurunan titik tinggi harga spot di masa lalu menjadi ekspektasi kenaikan sebelum Festival Musim Semi di periode selanjutnya.Dari perspektif kinerja pasar, pasar mungkin diharapkan sekitar 4000 sebagai area terbawah dari harga Januari.Dalam hal ini, disarankan agar investor menunggu dan melihat.
babi hidup

Terus jatuh
Menurut data zhuyi.com, harga rata-rata babi hidup adalah 14,38 yuan / kg, lebih rendah 0,06 yuan / kg dari hari sebelumnya.Harga babi terus turun tanpa diskusi.Kami menerima berita pagi ini bahwa harga beli perusahaan pemotongan turun 0,1 yuan / kg.Harga di Cina Timur Laut telah menembus 7, dan harga utamanya adalah 14 yuan / kg.Harga babi di China Timur menurun, dan harga babi di wilayah lain kecuali Shandong masih di atas 14,5 yuan/kg.Henan di China Tengah memimpin penurunan, turun 0,15 yuan/kg.Kedua danau untuk sementara stabil, dan harga arus utama adalah 14,3 yuan / kg.Di Cina Selatan, harga turun 0,1 yuan / kg, harga utama Guangdong dan Guangxi adalah 14,5 yuan / kg, dan Hainan adalah 14 yuan / kg.Southwest turun 0,1 yuan/kg, Sichuan dan Chongqing 15,1 yuan/kg.Legenda emas, perak, dan sepuluh adalah seperti ini.Tidak ada dukungan yang menguntungkan untuk harga jangka pendek.Faktanya ada peningkatan penjualan.Perusahaan pemotongan hewan mengambil keuntungan dari situasi ini dan peningkatannya tidak jelas.Diperkirakan harga babi akan terus turun.
Energisasi
batubara uap

Kebuntuan tempat pelabuhan, panggilan balik harga tinggi
Di bawah tekanan berita seperti suasana gelap keseluruhan yang buruk dan jaminan pasokan berbasis kebijakan, berjangka batubara dinamis berbalik tajam kemarin, dengan kontrak utama 01 ditutup pada 635,6 pada perdagangan malam, dan perbedaan harga antara 1-5 menyempit menjadi 56,4.Dalam hal pasar spot, dipengaruhi oleh Kongres Nasional Partai Komunis China ke-19 yang akan datang, beberapa tambang terbuka di Shaanxi dan Shanxi telah menghentikan produksi dan mengurangi produksi.Meskipun pembatasan penggunaan alat peledak telah dicabut di Mongolia Dalam, pasokan daerah produksi masih terbatas, dan harga batubara di pithead terus meningkat.Dari sisi pelabuhan, harga batu bara di pelabuhan masih tinggi.Karena biaya tinggi dan pertimbangan risiko pasar jangka panjang, pedagang tidak antusias memuat barang, dan tingkat penerimaan perusahaan hilir untuk harga tinggi saat ini tidak tinggi.Batubara uap Qinhuangdao 5500 kkal + 0-702 yuan / ton.

Dalam berita tersebut, Komisi Reformasi dan Pembangunan Nasional baru-baru ini mengeluarkan pemberitahuan tentang memastikan transportasi batubara, listrik, minyak dan gas, mengatakan bahwa semua provinsi, daerah otonom dan kota dan perusahaan terkait harus memperkuat pemantauan dan analisis dinamis produksi batubara dan permintaan transportasi, tepat waktu menemukan dan berkoordinasi untuk memecahkan masalah luar biasa dalam pasokan, dan berusaha untuk memastikan pasokan batubara yang stabil sebelum dan sesudah Kongres Nasional Partai Komunis China ke-19.

Inventaris pelabuhan utara pulih kembali, dengan volume pengiriman harian rata-rata 575.000 ton, rata-rata transfer kereta api harian dalam volume 660.000 ton, inventaris pelabuhan + 8-5,62 juta ton, inventaris pelabuhan Caofeidian – 30 hingga 3,17 juta ton, dan inventarisasi Pelabuhan Jingtang SDIC + 4 menjadi 1,08 juta ton.

Kemarin, konsumsi harian pembangkit listrik rebound.Enam kelompok besar pembangkit listrik pesisir mengkonsumsi 730000 ton batu bara, dengan total persediaan 9,83 juta ton batu bara dan penyimpanan batu bara 13,5 hari.

Indeks angkutan batubara pesisir China naik 0,01% menjadi 1.172 kemarin
Secara keseluruhan, pertemuan penting dari September hingga Oktober dan inspeksi perlindungan/keamanan lingkungan di area produksi dapat terus membatasi pelepasan pasokan.Meskipun konsumsi harian pembangkit listrik hilir telah menurun, itu masih pada tingkat yang tinggi, dan dukungan spot kuat.Untuk pasar berjangka, kontrak 01 sesuai dengan musim puncak pemanasan, tetapi ada tekanan untuk memasukkan kapasitas penggantian tepat waktu, dan tekanan tinggi muncul.Kita harus memperhatikan keseluruhan suasana pasar di sekitarnya, tingkat penurunan konsumsi harian dan pelepasan kapasitas produksi lanjutan.
PTA

Produksi dan pemasaran poliester secara umum, operasi PTA yang lemah
Kemarin, suasana komoditas secara keseluruhan tidak baik, PTA lemah, dan kontrak utama 01 ditutup pada 5268 dalam perdagangan malam, dan perbedaan harga antara 1-5 diperluas menjadi 92. Transaksi pasar memiliki volume besar, terutama pemasok utama pembelian barang spot, beberapa pabrik poliester telah menerima pesanan, basis pasar terus menyusut.Dalam sehari, spot utama dan Kontrak 01 menegosiasikan basis transaksi dengan diskon 20-35, resi gudang dan penawaran kontrak 01 dengan diskon 30;siang hari 5185-5275 dijemput, 5263-5281 diantar ke transaksi, dan 5239 resi gudang diperjualbelikan.

Kemarin, kuotasi PX jatuh kembali karena keterkejutan, dan CFR ditawarkan pada 847 USD / T (- 3) semalam di Asia, dan biaya pemrosesan sekitar 850. PX melaporkan 840 USD / T pada bulan Oktober dan 852 USD / T pada bulan November.Di masa depan, PX domestik mungkin tidak tersedia, tetapi diperkirakan tidak akan habis.

Dalam hal pabrik PTA, waktu perbaikan satu set pabrik PTA dengan produksi tahunan 1,5 juta ton di Provinsi Jiangsu telah diperpanjang sekitar 5 hari;kapal pertama PX perusahaan PTA di jalur produksi Huabin No.1 telah tiba di Hong Kong baru-baru ini, tetapi masalah tangki penyimpanan belum sepenuhnya dilaksanakan, dan diperkirakan akan dimulai pada bulan November;sebuah perusahaan PTA di Provinsi Fujian telah menandatangani perjanjian restrukturisasi, dan proses start-up dapat dipercepat saat itu, dan rencana awal adalah untuk melanjutkan start-up sebagian dari kapasitas produksi pada kuartal keempat.

Di sisi hilir, keseluruhan produksi dan penjualan benang poliester Jiangsu dan Zhejiang kemarin masih secara umum, dengan rata-rata diperkirakan 60-70% sekitar pukul 15:30;penjualan polyester pemintalan langsung rata-rata, dan hilir hanya membutuhkan pengisian, sebagian besar produksi dan penjualan sekitar 50-80%.

Secara keseluruhan, pemeliharaan pabrik PTA dari September hingga Oktober, dikombinasikan dengan persediaan poliester rendah dan beban tinggi, struktur pasokan dan permintaan jangka pendek masih didukung.Namun, untuk kontrak berjangka 01, dukungan PX di sisi biaya melemah pada kuartal keempat.Di bawah tekanan dari November hingga Desember dari perangkat baru dan lama, sulit untuk mempertahankan biaya pemrosesan yang tinggi, dan tekanan panggilan balik PTA tetap ada.Kita harus memperhatikan suasana keseluruhan pasar komoditas, produksi poliester hilir dan perubahan penjualan & persediaan serta harga minyak internasional.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 mungkin stabil dalam jangka pendek
Adapun penurunan baru-baru ini (1) regresi efisien penyebaran harga 1801, data dari Agustus lebih rendah dari ekspektasi panjang, memverifikasi permintaan yang lemah dari posisi short (2) pelat sisi penawaran melemah.(3) Dalam industri karet, sebagian besar posisi short dalam konfigurasi disk, set non-standar, tiga tren yang sama, menghasilkan 11 hari perdagangan kembali ke 800 poin.2. Dalam jangka pendek, saya pikir 14500-15000 akan bertahan dan rebound untuk melihat seluruh produk industri dan hitam.

PE?

Sebelum festival, permintaan untuk persiapan barang masih perlu dilepaskan, dan gantung internal dan eksternal yang terbalik meluas & atmosfer makro dan komoditas melemah, dan masih ada tekanan dalam jangka pendek

Pada tanggal 21 September, harga LLD ex pabrik Sinopec di Cina Utara, Cina Timur, Cina tengah, PetroChina, Cina Timur, Cina Selatan, Cina Barat Daya dan Cina Barat Laut berkurang 50-200 yuan / ton, dan pasar kelas bawah harga di Cina Utara turun kembali ke 9350 yuan/ton (industri kimia batubara).Saat ini, l1.801 liter air di Cina Utara dijual hingga 170 yuan / T. harga pabrik ex pabrik petrokimia berkurang di area yang luas.Ada lebih banyak pedagang untuk mengirimkan barang dengan harga pasar terbalik, dan niat menerima hilir adalah umum, Namun, permintaan barang murah meningkat, dan tekanan di sisi spot masih tetap ada;selain itu, pada tanggal 20 September, harga low-end CFR Timur Jauh setara dengan RMB 9847 / T, pasar eksternal menggantung terbalik hingga 327 yuan / T, dan harga spot masih terbalik hingga 497 yuan / T. dukungan eksternal akan terus mempengaruhi volume impor di bulan Oktober;dalam hal perbedaan harga produk terkait, perbedaan harga antara hd-lld dan ld-lld masing-masing adalah 750 yuan / T dan 650 yuan / T, dan produk terkait ke pelat Tekanan wajah terus mereda, arbitrase non-standar peluang masih kurang.Secara keseluruhan, dari perspektif spread harga, potensi dukungan pasar eksternal telah menguat, tekanan pada produk terkait terus mereda, dan tekanan di sisi spot secara bertahap mereda dengan jatuhnya harga.Meskipun penurunan tajam harga berjangka terus menahan permintaan jangka pendek karena pengurangan skala Federal Reserve AS dan melemahnya atmosfer komoditas secara keseluruhan, permintaan barang siap untuk liburan kemungkinan akan dirilis.

Dari perspektif penawaran dan permintaan, persediaan PetroChina terus turun menjadi sekitar 700.000 ton kemarin, dan petrokimia terus menjual keuntungan ke persediaan sebelum festival.Selain itu, rilis terpusat dari spot konsolidasi lindung nilai awal, ditambah dengan melemahnya suasana makro dan komoditas baru-baru ini, meningkatkan tekanan jangka pendek.Namun, efek negatif ini secara bertahap akan dicerna di awal penurunan harga.Selain itu, ada permintaan untuk persiapan barang sebelum festival di hilir dalam waktu dekat Setelah stabil, probabilitas permintaan akan muncul.Selain itu, inversi internal dan eksternal akan diperluas, tekanan pada produk non-standar akan berkurang, dan tekanan spot secara bertahap akan dicerna oleh pasar, dan masih ada kemungkinan bahwa permintaan akan meningkat lagi dalam waktu dekat. periode selanjutnya (persediaan sebelum festival).Oleh karena itu, disarankan agar kita menunggu kesempatan uji coba gudang ringan sebelum festival dan menahan posisi jual dengan hati-hati di tahap awal.Diperkirakan kisaran harga utama l1801 adalah 9450-9650 yuan / ton.

PP?

Suasana makro dan komoditas melemah, tekanan restart perangkat & dukungan perbedaan harga, permintaan saham, bias hati-hati PP

Pada tanggal 21 September, harga bekas pabrik di wilayah Sinopec Cina Utara, Cina Selatan, dan PetroChina Cina Selatan di dalam negeri berkurang 200 yuan / ton, harga pasar kelas bawah di Cina Timur terus turun menjadi 8500 yuan / ton, kenaikan harga dari pp1801 di spot China Timur menyempit menjadi 110 yuan / T, harga berjangka berada di bawah tekanan, pedagang meningkatkan pengiriman pembongkaran, tawar-menawar hilir hanya perlu membeli, sumber harga rendah dicerna, dan tekanan spot berkurang harga akhir terus rebound ke 8100 yuan / ton, harga dukungan bubuk sekitar 8800 yuan / ton, dan bubuk tidak memiliki keuntungan, sehingga dukungan alternatif akan tercermin secara bertahap.Selain itu, pada tanggal 20 September, harga RMB eksternal low-end CFR Timur Jauh turun sedikit menjadi 9233 yuan / ton, pp1801 terbalik menjadi 623 yuan / ton, dan stok saat ini terbalik menjadi 733 yuan / ton.Jendela ekspor telah dibuka, dan dukungan eksternal terus menguat.Dari perspektif spread harga, basisnya tetap relatif rendah, pasokan barang menguat, dan spot terbelakang, yang menekan pasar.Dalam waktu dekat, para pedagang juga telah meningkatkan upaya pengiriman mereka, dan tekanan jangka pendek telah meningkat.Namun, dengan koreksi harga, tekanan aftermarket dapat dikurangi secara bertahap, dan kesediaan hilir untuk menerima barang telah pulih kembali.Selain itu, baik panel maupun spot terus menggantung terbalik di pasar eksternal dengan margin yang besar, dan panel juga berada di dekat Powder alih-alih support, aksi keseluruhan dapat melemah, dan support diferensial harga juga diperkuat. .

Dari perspektif penawaran dan permintaan, tingkat pemeliharaan pabrik PP untuk sementara distabilkan menjadi 14,55% dan rasio penarikan untuk sementara distabilkan menjadi 28,23% kemarin.Namun, Shenhua Baotou, Kilang Shijiazhuang dan Haiwei Petrochemical Co., Ltd. memiliki rencana untuk memulai kembali dalam waktu dekat.Selain itu, kapasitas produksi baru akan dirilis secara bertahap (Ningmei fase III, Yuntianhua (600096, Selain itu, saat ini, basisnya masih rendah, dan pasokan barang tetap dalam kontrak 01 secara bertahap kembali ke tempat. Namun, bagian dari tekanan ini telah dicerna dengan jatuhnya harga. Baru-baru ini, permintaan untuk rajutan plastik telah meningkat pada tingkat yang rendah. Permintaan keseluruhan untuk musiman belum terbukti. Selain itu, ada permintaan untuk persiapan barang sebelum Festival 11. Saat ini, PP masih akan menjadi tekanan di sisi spot. Terus mencerna permainan antara rebound musiman permintaan dan pencernaan, sehingga disk jangka pendek atau jangka pendek dengan hati-hati, dengan fokus pada dukungan pemulihan permintaan , internal dan eksternal terbalik dan substitusi bubuk Diperkirakan kisaran harga pp1801 hari ini adalah 8500-8650 yuan / ton.
metanol

MEG turun, laba olefin rendah & Tempat diskon, area produksi ketat, metanol pendek hati-hati

Spot: pada tanggal 21 September, harga spot metanol naik dan turun satu sama lain, di antaranya, harga low-end Taicang adalah 2730 yuan / ton, harga spot Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Dalam dan Cina barat daya adalah 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 pengiriman) dan 2750 (- 180 pengiriman) yuan / ton, dan harga rendah barang kiriman di area produksi adalah 2870- 3020 yuan / ton, dan jendela arbitrase produksi dan pemasaran ditutup sepenuhnya 01 pasang Taicang terus menggantung terbalik hingga 32 yuan / ton.Mempertimbangkan penutupan terus menerus dari jendela arbitrase produksi dan pemasaran, ini tidak diragukan lagi memiliki dukungan tidak langsung untuk port spot dan disk;

Perbedaan harga internal dan eksternal: pada tanggal 20 September, harga spot RMB CFR China turun lagi menjadi 2895 yuan / ton (termasuk 50 biaya lain-lain port), harga eksternal ma801 terbalik menjadi 197 yuan / T, harga eksternal spot China Timur terbalik menjadi 165 yuan / T, dan dukungan pasar eksternal untuk spot dan disk domestik diperkuat.

Biaya: harga batubara Ordos (600295, unit diagnosis) dan 5500 batubara dakakou di Jining, Provinsi Shandong kemarin adalah 391 dan 640 yuan / ton, dan biaya yang sesuai dengan permukaan panel adalah 2221 dan 2344 yuan / ton.Selain itu, biaya metanol kepala gas Sichuan Chongqing adalah 1830 yuan / ton di Cina Timur, dan gas oven kokas di Cina Utara adalah 2240 yuan / ton di Cina Timur;

Permintaan yang muncul: dalam hal biaya pemrosesan disk, PP + MEG turun lagi menjadi 2437 yuan / ton, masih pada level yang relatif tinggi.Namun, biaya pemrosesan disk dan spot pp-3 * ma turun lagi menjadi 570 dan 310 yuan / T. kemarin, disk Meg turun tajam, meningkatkan tekanan yang dibawa oleh PP yang menyamar;

Secara keseluruhan, harga berjangka terus turun tajam kemarin, terutama karena penurunan MEG dan Federal Reserve, yang mengakibatkan tren penurunan tajam di atmosfer komoditas secara keseluruhan.Selain itu, PP masih menghadapi tekanan kapasitas produksi baru, restart perangkat, dan outflow spot solidifikasi disk dalam jangka pendek.Namun, ada tanda-tanda pelonggaran tekanan fundamental secara bertahap, dan harga spot masih kuat, dengan perluasan disk tertutup spot, dan rencana parkir perangkat Brunei Serta dukungan positif setelah konfirmasi dokumen administrasi maritim, inventaris pelabuhan China Timur juga turun pada level tinggi minggu ini.Berhati-hati untuk menjadi pendek dalam jangka pendek, dan tidak disarankan untuk mengejar pendek.Diperkirakan kisaran harga harian ma801 adalah 2680-2750 yuan / ton.
minyak mentah

Fokus pasar pertemuan bulanan OPEC jmmc

Berita pasar dan data penting

Minyak mentah berjangka WTI untuk November ditutup turun $0,14, atau 0,28%, menjadi $50,55/barel.Minyak mentah berjangka Brent bulan November naik $0,14, atau 0,25%, menjadi $56,43/barel.NYMEX bensin berjangka Oktober ditutup pada $1,6438/galon.NYMEX Minyak pemanas berjangka Oktober ditutup pada $1,8153/galon.

2. Dilaporkan bahwa pertemuan pengawasan pengurangan produksi diharapkan akan diadakan di Wina pada pukul 16:00 waktu Beijing pada hari Jumat, yang diselenggarakan oleh Kuwait dan dihadiri oleh pejabat dari Venezuela, Aljazair, Rusia dan negara-negara lain.Pertemuan tersebut akan membahas isu-isu seperti perpanjangan perjanjian pengurangan produksi dan pemantauan ekspor untuk menilai tingkat implementasi pengurangan, lapor Reuters.Namun, perwakilan OPEC mengatakan bahwa saat ini, semua negara belum mencapai konsensus tentang perpanjangan perjanjian pengurangan produksi, dan semuanya masih harus dibahas.

Menteri Energi Rusia: OPEC dan negara-negara non OPEC akan membahas masalah regulasi ekspor minyak mentah pada pertemuan Wina.Menurut berita pasar, Komite Teknis OPEC menyarankan agar para menteri negara produsen minyak harus mengawasi ekspor minyak mentah sebagai pelengkap perjanjian pengurangan produksi.

4. Goldman Sachs: diharapkan pembicaraan OPEC tidak akan memperpanjang kesepakatan pengurangan produksi minyak, tetapi terlalu dini untuk membuat kesimpulan.Diyakini bahwa komite pengawasan pengurangan produksi minyak OPEC tidak akan mengusulkan untuk memperpanjang perjanjian pengurangan produksi minggu ini.Fundamental yang kuat saat ini mendukung penegasan Goldman tentang ekspektasinya bahwa distribusi minyak akan naik menjadi $58/barel pada akhir tahun.

Tankertracker: Ekspor minyak mentah OPEC diperkirakan turun 140000 B/D menjadi 23,82 juta B/D per 7 Oktober.

L. logika investasi

Baru-baru ini, pasar fokus pada pertemuan jmmc bulanan OPEC, dan beberapa isu yang lebih diperhatikan pasar adalah: 1. Apakah perjanjian pengurangan produksi akan diperpanjang;2. Bagaimana memperkuat implementasi dan pengawasan perjanjian pengurangan produksi, dan apakah indikator ekspor akan dipantau;3. Apakah Nigeria dan Libya akan bergabung dalam tim pengurangan produksi.Secara umum, karena pengurangan stok minyak yang signifikan tahun ini, OPEC mungkin tidak mempertimbangkan untuk memperpanjang perjanjian pengurangan produksi pada titik waktu saat ini, tetapi tidak menutup kemungkinan bahwa pertemuan sementara akan diadakan pada kuartal pertama tahun depan untuk membahasnya. memperpanjang pengurangan produksi.Kami memperkirakan pertemuan jmmc hari ini akan fokus pada bagaimana memperkuat pengawasan dan pelaksanaan pengurangan produksi.Namun, masih banyak masalah teknis yang harus diselesaikan dalam pengawasan volume ekspor.Saat ini, produksi Nigeria dan Libya belum sepenuhnya pulih ke tingkat normal, sehingga kemungkinan penurunan produksi mungkin tidak besar.
aspal

Pasar komoditas secara keseluruhan turun, pengiriman aspal meningkat
Ikhtisar Tampilan:
Pasar komoditas berjangka secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan kemarin, dengan batu bara kokas dan ferosilikon turun lebih dari 5%, produk kimia umumnya turun, metanol lebih dari 4%, karet dan PVC lebih dari 3%.Aspal berjangka spesifik mempertahankan tren penurunan selama perdagangan hari.Harga penutupan kontrak utama 1712 kemarin sore adalah 2438 yuan / ton, yaitu 34 yuan / ton lebih rendah dari harga penyelesaian kemarin, dengan penurunan 1,38% 5500 tangan.Penurunan ini lebih dipengaruhi oleh suasana pasar komoditas secara keseluruhan, dan tidak ada lagi penurunan fundamental aspal.

Pasar spot tetap stabil, dengan harga transaksi arus utama 2400-2500 yuan/ton di pasar China Timur, 2350-2450 yuan/ton di pasar Shandong dan 2450-2550 yuan/ton di pasar China Selatan.Saat ini, setelah berakhirnya pengawasan lingkungan, pembangunan jalan di hilir secara bertahap dipulihkan.Setelah berakhirnya pengawasan lingkungan di Shandong, pengiriman kilang telah meningkat, dan wilayah China Timur juga secara bertahap pulih.Namun, saat ini curah hujan di daerah ini cukup tinggi dan belum keluar volumenya.Di Cina Utara, pedagang lebih aktif menyiapkan barang sebelum libur Hari Nasional, dan situasi pengiriman secara keseluruhan baik. Kondisi gas baik, dan pengiriman secara keseluruhan relatif lancar.Saat ini, masa konstruksi di China utara hampir satu bulan dari pertengahan hingga sepuluh hari terakhir Oktober.Dampak lingkungan pada pembangunan jalan melambat, dan harus ada pekerjaan yang terburu-buru dalam waktu dekat untuk mendukung permintaan aspal.Dengan mendekati libur Hari Nasional, situasi persediaan terpusat di Shandong, Hebei, timur laut dan daerah lain secara bertahap mengurangi tekanan persediaan kilang.Dari sisi biaya, aspal spot berada pada posisi relatif.Setelah harga minyak mentah dinaikkan, keuntungan teoritis kilang turun 110 yuan menjadi 154 yuan / ton minggu lalu, dan ruang untuk penyesuaian lebih lanjut dari harga spot relatif terbatas.Namun, perlu dicatat bahwa karena dampak dari faktor perlindungan lingkungan di sisi permintaan dan pengendalian polusi udara di musim dingin, permintaan di masa depan mungkin kurang dari yang diharapkan.Selain itu, pada akhir tahun ini, kapasitas produksi pemurnian aspal di berbagai daerah akan sangat meningkat, dan kapasitas produksi pemurnian aspal akan meningkat secara substansial.

Secara keseluruhan, dibandingkan dengan permintaan aspal di musim puncak tradisional, ada ruang terbatas untuk penurunan tajam lebih lanjut.Diharapkan dengan pemulihan konstruksi hilir di masa depan, akan ada ruang pertumbuhan lebih lanjut.

Saran strategi:
Harga 2500 yuan, tawar-menawar lama, perhatikan perubahan perbedaan harga bulanan.

Risiko strategi:
Produksi aspal berlebihan, kelebihan pasokan, dan harga minyak internasional sangat fluktuatif.

Pilihan kuantitatif
Penjualan luas bungkil kedelai secara bertahap dapat berhenti menang, dan volatilitas gula yang tersirat akan meningkat
Pilihan makanan kedelai

Sebagai kontrak utama Januari, harga bungkil kedelai berjangka terus berfluktuasi pada 21 September, dan harga harian ditutup pada 2.741 yuan/ton.Volume perdagangan dan posisi hari itu masing-masing adalah 910000 dan 1880000,.

Volume perdagangan opsi bungkil kedelai tetap stabil hari ini, dengan total omset 11300 tangan (sepihak, sama di bawah), dan posisi 127700. Pada bulan Januari, volume kontrak menyumbang 73% dari semua omset kontrak dan posisi menyumbang untuk 70% dari semua posisi kontrak.Batas posisi unilateral opsi bungkil kedelai dilonggarkan dari 300 menjadi 2000, dan aktivitas transaksi pasar meningkat secara signifikan.Rasio volume put option bungkil kedelai terhadap volume call option dipindahkan ke 0,52, dan rasio posisi put option terhadap posisi call option dipertahankan pada 0,63, dan sentimen tetap netral dan optimis.Diharapkan bahwa pasar akan mempertahankan kisaran osilasi yang sempit sebelum hari nasional.

Setelah rilis laporan permintaan dan penawaran bulanan USDA, volatilitas tersirat terus menurun.Pada bulan Januari, harga pelaksanaan kontrak nilai datar opsi bungkil kedelai pindah ke 2750, volatilitas tersirat terus menurun ke 16,94%, dan perbedaan antara volatilitas tersirat dan volatilitas historis 60 hari diperluas ke – 1,83%.Setelah rilis laporan permintaan dan penawaran bulanan USDA pada bulan September, situasi yang menyiratkan volatilitas yang menyimpang dari volatilitas historis dapat berakhir, dan harga disk diperkirakan akan mempertahankan fluktuasi kecil, dan volatilitas tersirat berada pada tingkat yang cukup rendah .Disarankan bahwa posisi opsi rentang luas (m1801-c-2800 dan m1801-p-2600) dapat dijual langkah demi langkah untuk mencegah risiko peningkatan volatilitas yang ditimbulkan pada akhir pekan.Keuntungan dan kerugian dari penjualan opsi rentang lebar adalah 2 Yuan / saham.
Pilihan gula

Harga kontrak utama gula putih berjangka Januari turun pada 21 September, dan harga harian ditutup pada 6.135 yuan/ton.Volume perdagangan kontrak Januari adalah 470000, dan posisinya adalah 690000. Volume dan posisi perdagangan tetap stabil.

Hari ini, total volume perdagangan opsi gula adalah 6700 (sepihak, sama di bawah), dan total posisi 64700. Batas posisi sepihak opsi gula juga dilonggarkan dari 200 menjadi 2000, dan volume perdagangan dan posisi opsi meningkat secara signifikan.Saat ini, volume kontrak Januari menyumbang 74% dan posisi menyumbang 57%.Total volume perdagangan opsi gula hari ini Rasio PC_ pindah ke 0,66, posisi PC_ Rasio tetap di 0,90, dan aktivitas opsi gula putih menurun lagi_ Kemampuan rasio untuk menanggapi emosi terbatas.

Saat ini, volatilitas historis 60 hari gula adalah 11,87%, dan volatilitas tersirat dari opsi nilai datar pada bulan Januari telah meningkat menjadi 12,41%.Saat ini, perbedaan antara volatilitas tersirat dan volatilitas historis dari opsi nilai datar pada bulan Januari berkurang menjadi 0,54%.Volatilitas meningkat, dan risiko portofolio opsi put meningkat.Disarankan untuk menahan posisi put wide span option (sell sr801p6000 dan sr801c6400) dengan hati-hati, dan memanen nilai waktu dari option.Hari ini, keuntungan dan kerugian dari portofolio rentang lebar jual (sr801p6000 dan sr801c6400) adalah 4,5 yuan / saham.
TB

Debu "pengurangan skala" diselesaikan, imbal hasil obligasi tunai naik ke China

Tinjauan pasar:
Obligasi negara berjangka berfluktuasi lebih rendah sepanjang hari, sebagian besar ditutup turun, dan sentimen pasar tidak tinggi.Kontrak utama lima tahun tf1712 ditutup 0,07% lebih rendah pada 97,450 yuan, dengan 9179 lot volume perdagangan, 606 lebih sedikit dari hari perdagangan sebelumnya, dan 64582 posisi, 164 lebih sedikit dari hari perdagangan sebelumnya.Jumlah total transaksi dari tiga kontrak adalah 9283, dengan penurunan 553, dan posisi total 65486 kontrak turun 135. Kontrak utama 10 tahun t1712 ditutup turun 0,15% menjadi 94,97 yuan, dengan omset 35365, kenaikan 7621, dan penurunan 74 tangan di posisi 75017. Jumlah transaksi ketiga kontrak adalah 35586, meningkat 7704, dan total posisi 76789 kontrak menurun 24.

Analisis Pasar:
Pernyataan FOMC Federal Reserve AS pada bulan September menunjukkan bahwa pengurangan skala pasif bertahap dimulai pada bulan Oktober tahun ini, sementara suku bunga acuan tetap tidak berubah dari 1% menjadi 1,25%.Diperkirakan bahwa suku bunga akan dinaikkan sekali lagi pada tahun 2017, yang menyebabkan ketakutan pasar akan pengetatan moneter dalam jangka pendek.Hasil obligasi Treasury AS naik tajam, dan hasil pasar obligasi tunai antar bank domestik dipengaruhi oleh konduktivitas, dan kisaran kenaikan diperluas.Diharapkan bahwa Bank Sentral China akan menurunkan tingkat netral bank sentral pada kuartal keempat, tetapi tidak akan terpengaruh oleh kenaikan suku bunga moderat bank sentral China.

Nada dasar menjaga stabilitas tetap sama seperti sebelumnya, dan modal melambat dari hari ke hari: bank sentral melakukan operasi pembelian kembali 40 miliar selama 7 hari dan 20 miliar selama 28 hari pada hari Kamis, dan bunga pemenang tender tarif adalah 2,45% dan 2,75% masing-masing, yang sama seperti terakhir kali.Pada hari yang sama, ada 60 miliar jatuh tempo pembelian kembali terbalik, yang sepenuhnya mengimbangi jatuh tempo dana.Lindung nilai pasar terbuka bank sentral jatuh tempo selama dua hari berturut-turut, mempertahankan nada stabilitas seperti sebelumnya.Sebagian besar suku bunga gadai repo antar bank turun, dan dana secara bertahap melambat.Namun, setelah tekanan likuiditas mereda, masih belum ada antusiasme perdagangan di pasar, menunjukkan bahwa dana pasar masih berhati-hati setelah dimulainya pengurangan skala The Fed dan sebelum penilaian MPa akhir kuartal.

Permintaan yang kuat untuk obligasi CDB, permintaan yang lemah untuk obligasi bank impor dan ekspor: hasil pemenang tawaran dari obligasi tambahan bunga tetap 3 tahun dari China Development Bank adalah 4,1970%, kelipatan tawaran adalah 3,75, hasil pemenang tawaran dari 7 tahun tetap bunga obligasi tambahan adalah 4,3486%, dan kelipatan tawaran adalah 4,03.Hasil pemenang penawaran obligasi tambahan bunga tetap 3 tahun adalah 4,2801%, kelipatan penawaran adalah 2,26, obligasi tambahan bunga tetap 5 tahun adalah 4,3322%, kelipatan penawaran adalah 2,21, obligasi tambahan bunga tetap 10 tahun adalah 4,3664%, kelipatan penawaran adalah 2.39.Hasil penawaran di pasar primer dibagi, dan hasil pemenang penawaran dari obligasi dua fase Bank Pembangunan China lebih rendah dari penilaian Bank Pembangunan Nasional China, dan permintaannya kuat.Namun, hasil pemenang tender obligasi tiga fase dari bank impor dan ekspor sebagian besar lebih tinggi dari penilaian obligasi China, dan permintaannya lemah.

Saran operasi:
Sepatu bot menyusut skala Federal Reserve AS telah secara resmi diterapkan, dan Federal Reserve telah menunjukkan sikap "dekat dengan elang dan jauh dari Merpati".Meski imbal hasil obligasi treasury domestik lebih tinggi karena dampak konduktif dari utang AS, kontradiksi utama di pasar obligasi masih likuiditas.Bank sentral telah menetapkan likuiditas yang stabil dan netral di pagi hari.Selain itu, dipengaruhi oleh perkiraan ekonomi China pada kuartal keempat, bank sentral mungkin tidak akan mengikuti The Fed untuk menaikkan suku bunga Waktu dampak dari risiko konduktif luar negeri terbatas.Sebagian besar suku bunga gadai repo antar bank turun, dan dana secara bertahap melambat.Namun, setelah tekanan likuiditas mereda, masih belum ada antusiasme perdagangan di pasar, menunjukkan bahwa dana pasar masih berhati-hati setelah dimulainya pengurangan skala The Fed dan sebelum penilaian MPa akhir kuartal.Pertahankan akhir kuartal, penilaian kejutan sempit utang awal tidak berubah.

Penafian: informasi dalam laporan ini dikumpulkan dan dianalisis oleh Huatai futures, yang semuanya berasal dari data yang dipublikasikan.Analisis informasi atau opini yang diungkapkan dalam laporan bukan merupakan saran investasi.Penanam modal harus menanggung penilaian yang dibuat berdasarkan pendapat dalam laporan dan kemungkinan kerugian.


Waktu posting: Nov-04-2020